Alcoa: Los precios del aluminio siguen siendo clave, pero hay algunos aspectos positivos

Alcoa (NYSE:AA) informó ganancias del tercer trimestre que superaron las estimaciones y el precio de las acciones subió con la noticia. Los resultados positivos fueron impulsados ​​por el éxito en el negocio downstream (que fabrica piezas de aluminio para automóviles, aviones, etc.) y mejoras en la productividad. Sin embargo, los resultados de Alcoa deben verse en el contexto de los precios del aluminio, que se mantuvieron estables durante el tercer trimestre y no supusieron un obstáculo como en trimestres anteriores. En el futuro, los precios del aluminio seguirán impulsando el precio de las acciones. Los precios del aluminio cotizan cerca de mínimos de varios años y enfrentan vientos en contra, pero hasta ahora se han mantenido en un nivel clave. En este artículo analizaré la dinámica de los precios del aluminio y su impacto en Alcoa. Aunque sigo siendo cauteloso con el aluminio, hay algunos aspectos positivos que observar. Tesis básica sobre Alcoa La siguiente es mi tesis básica sobre Alcoa de mi artículo anterior: Mis artículos recientes sobre Alcoa se pueden encontrar aquí: Precios del aluminio en la LME El precio del aluminio en el mercado La Bolsa de Metales de Londres (LME) es de 1.875 m/t (comprador de 3 meses). Los precios del aluminio han estado débiles durante un par de años: (Fuente: LME.com) Sin embargo, en el tercer trimestre, el precio del aluminio se mantuvo bastante estable. (Fuente: LME.com) Como resultado, los precios del aluminio no actuaron como un factor significativo. viento en contra para Alcoa como en trimestres anteriores. El hecho de que Alcoa haya generado buenos resultados en el tercer trimestre no significa que los precios del aluminio ya no sean un factor clave para la empresa o sus acciones. La dirección de Alcoa estima que una variación de 100 millones de dólares por tonelada en los precios del aluminio tiene un impacto de 240 millones de dólares en los ingresos netos anuales. (fuente: presentación de resultados del tercer trimestre de 2013 de Alcoa) Alcoa puede contrarrestar el efecto negativo de los precios más bajos del aluminio con mejoras de productividad y otras acciones. Sin embargo, el viento en contra todavía existe. Primas El precio que Alcoa obtiene por el aluminio que produce se basa en el precio de la LME, más las primas regionales (más cualquier impacto de valor agregado). Las primas regionales han comenzado a mostrar cierta debilidad: (Fuente: Alcoa Presentación de ganancias del tercer trimestre de 2013) Los cambios propuestos a las reglas de la LME pueden estar arrastrando a la baja las primas regionales: los cambios en la LME perjudican las primas de aluminio - ejecutivos de Alcoa. Oferta / Demanda Alcoa actualizó su perspectiva de oferta/demanda de aluminio y proyecta un déficit de 400.000 m/t en 2013, un ligero déficit mayor que el proyectado al final del último trimestre. (Fuente: presentación de resultados del tercer trimestre de 2013 de Alcoa) A pesar de las proyecciones de déficit, los precios del aluminio han sido débiles. Rusal, otro gran productor de aluminio, parece más preocupado por el equilibrio entre oferta y demanda. . La dirección de Rusal declaró recientemente: Para obtener más información sobre los recortes de producción, consulte mi artículo anterior. Otros metales La tendencia del aluminio es similar a la del cobre, el oro y la plata. Será interesante ver si continúa la debilidad generalizada entre los metales o si surgen divergencias. Mientras tanto, la debilidad del oro y la plata podría seguir siendo un catalizador negativo para el aluminio. Aluminio (comprador a 3 meses): (Fuente: LME. com)Cobre - iPath Dow Jones UBS Subíndice de retorno total de cobre ETN (NYSEARCA:JJC)Datos de JJC de YChartsGold - SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD):Datos de GLD de YChartsSilver - iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV): Datos SLV de YChartsFinancials & ValoraciónLos aspectos clave de la valoración de Alcoa:EstimacionesLas estimaciones de los analistas aumentaron ligeramente después de los resultados del tercer trimestre.Precio de las accionesLas acciones de Alcoa han estado alcanzando máximos más bajos desde 2011.He estado observando el nivel de $8 como un punto clave de "rebote o ruptura". Aunque las acciones cayeron por debajo de los 8 dólares durante el verano, se han recuperado. Como nota alentadora, el precio de las acciones de Alcoa ha alcanzado mínimos desde julio y se ha comportado bien después de las ganancias del tercer trimestre. (Fuente: FreeStockCharts.com) Interés corto Interés corto en Alcoa Las acciones han aumentado en los últimos meses. (Fuente: Nasdaq.com) Sentimiento de los analistas Antes de los resultados del tercer trimestre, hubo un par de rebajas notables: Después de las ganancias del tercer trimestre, los analistas todavía parecían cautelosos: Aspectos positivos clave He sido (y sigo siendo) cauteloso sobre Alcoa, pero es importante reconocer algunos aspectos positivos. El precio de las acciones puede tocar fondo antes de que surjan buenas noticias.ConclusionesAlcoa generó buenos resultados en el tercer trimestre. Sin embargo, los precios del aluminio se mantuvieron neutrales, en comparación con los vientos en contra de trimestres anteriores. Esto me lleva a creer que el precio del aluminio sigue siendo el factor clave para las acciones, a pesar del desempeño operativo positivo de la compañía. El aluminio aún enfrenta más obstáculos. El pronóstico de oferta/demanda de Alcoa parece estar en el extremo optimista de la industria. El exceso de oferta puede seguir ejerciendo presión sobre los precios del aluminio. A pesar de la negatividad, el precio de las acciones de Alcoa se ha mantenido bien. Tal vez la negatividad ya esté descontada. Los niveles clave siguen siendo un precio de las acciones de 8 dólares y el aluminio por encima de 1.800 dólares m/t. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas anteriormente no deben interpretarse como consejos de inversión. Este artículo no está diseñado para objetivos de inversión específicos. La confianza en esta información con el fin de comprar los valores a los que se refiere esta información puede exponer a una persona a un riesgo significativo. La información contenida en este artículo no pretende hacer ninguna oferta, incentivo, invitación o compromiso para comprar, suscribir, proporcionar o vender valores, servicios o productos ni proporcionar recomendaciones en las que se deba confiar para fines financieros, de valores o de inversión. u otro consejo o para tomar cualquier decisión. Se anima a los lectores a buscar asesoramiento individual de sus asesores personales, financieros, legales y de otro tipo antes de realizar cualquier inversión o decisiones financieras o comprar cualquier servicio o producto financiero, de valores o relacionado con inversiones. Información proporcionada, ya sean gráficos o cualquier otra declaración sobre el mercado, real El patrimonio u otra información financiera se obtiene de fuentes que nosotros y nuestros proveedores consideramos confiables, pero no garantizamos la puntualidad o exactitud de esta información. 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