Alcoa: Die Aluminiumpreise sind immer noch entscheidend, aber es gibt einige positive Entwicklungen

Alcoa (NYSE:AA) meldete für das dritte Quartal einen Gewinn, der die Schätzungen übertraf, und der Aktienkurs erholte sich aufgrund dieser Nachricht. Die positiven Ergebnisse waren auf den Erfolg im nachgelagerten Geschäft (das Aluminiumteile für Autos, Flugzeuge usw. herstellt) und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen. Allerdings sollten die Ergebnisse von Alcoa im Zusammenhang mit den Aluminiumpreisen gesehen werden, die im dritten Quartal stabil waren und keinen Gegenwind wie in den Vorquartalen verursachten. Auch in Zukunft werden die Aluminiumpreise den Aktienkurs bestimmen. Die Aluminiumpreise bewegen sich in der Nähe von Mehrjahrestiefs und sind mit Gegenwind konfrontiert, haben sich aber bisher auf einem wichtigen Niveau gehalten. In diesem Artikel werde ich die Dynamik der Aluminiumpreise und die Auswirkungen auf Alcoa analysieren. Obwohl ich in Bezug auf Aluminium immer noch vorsichtig bin, gibt es ein paar positive Aspekte, die ich im Auge behalten sollte.Grundlegende These zu AlcoaDas Folgende ist meine grundlegende These zu Alcoa aus meinem vorherigen Artikel:Meine letzten Artikel zu Alcoa finden Sie hier:LME-AluminiumpreiseDer Preis für Aluminium auf der London Metal Exchange (LME) kostet 1.875 Mio. $/t (3-Monats-Käufer). Die Aluminiumpreise sind seit einigen Jahren schwach: (Quelle: LME.com) Im dritten Quartal blieb der Aluminiumpreis jedoch ziemlich stabil. (Quelle: LME.com) Infolgedessen spielten die Aluminiumpreise keine wesentliche Rolle Gegenwind für Alcoa wie in den Vorquartalen. Nur weil Alcoa im dritten Quartal gute Ergebnisse erzielt hat, heißt das nicht, dass die Aluminiumpreise nicht länger ein wichtiger Treiber für das Unternehmen oder die Aktie sind. Das Management von Alcoa schätzt, dass ein Anstieg der Aluminiumpreise um 100 Mio. $/t einen Einfluss von 240 Mio. $ auf den Jahresnettogewinn hat (Quelle: Ergebnispräsentation von Alcoa für das 3. Quartal 2013) Alcoa kann den negativen Auswirkungen niedrigerer Aluminiumpreise durch Produktivitätsverbesserungen und andere Maßnahmen entgegenwirken. Der Gegenwind besteht jedoch immer noch. Prämien Der Preis, den Alcoa für das von ihm produzierte Aluminium erhält, basiert auf dem LME-Preis zuzüglich regionaler Prämien (zuzüglich etwaiger Auswirkungen auf die Wertschöpfung). Regionale Prämien zeigen allmählich eine gewisse Schwäche: (Quelle: Alcoa Ergebnispräsentation für das 3. Quartal 2013) Vorgeschlagene Änderungen der LME-Regeln könnten regionale Prämien nach unten ziehen: LME-Änderungen beeinträchtigen Aluminiumprämien – Alcoa-Führungskräfte. Angebot/Nachfrage Alcoa aktualisierte seine Angebots-/Nachfrageaussichten für Aluminium und prognostiziert für 2013 ein Defizit von 400.000 m/t, ein leichtes größeres Defizit als am Ende des letzten Quartals prognostiziert. (Quelle: Ergebnispräsentation von Alcoa für das 3. Quartal 2013) Trotz der Prognosen für ein Defizit waren die Aluminiumpreise schwach. Rusal, ein weiterer großer Aluminiumproduzent, scheint sich mehr Sorgen um das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu machen . Das Management von Rusal erklärte kürzlich:Weitere Informationen zu Produktionskürzungen finden Sie in meinem vorherigen Artikel.Andere MetalleDer Trend bei Aluminium ähnelt dem Trend bei Kupfer, Gold und Silber. Es wird interessant sein zu sehen, ob die allgemeine Schwäche bei den Metallen anhält oder ob es zu Divergenzen kommt. In der Zwischenzeit könnte die Schwäche bei Gold/Silber weiterhin ein negativer Katalysator für Aluminium sein. Aluminium (3-Monats-Käufer): (Quelle: LME. com)Copper – iPath Dow Jones UBS Copper Total Return Sub-Index ETN (NYSEARCA:JJC)JJC-Daten von YChartsGold – SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD):GLD-Daten von YChartsSilver – iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV): SLV-Daten von YChartsFinancials & BewertungDie wichtigsten Aspekte der Bewertung von Alcoa:SchätzungenAnalystenschätzungen stiegen nach den Ergebnissen des dritten Quartals leicht an.AktienkursDie Aktie von Alcoa verzeichnete seit 2011 niedrigere Höchststände.Ich habe die 8-Dollar-Marke als einen wichtigen Punkt für „Abschwung oder Zusammenbruch“ beobachtet. Obwohl die Aktie im Sommer unter 8 US-Dollar fiel, hat sie sich wieder erholt. Ermutigend ist, dass der Aktienkurs von Alcoa seit Juli höhere Tiefststände erreicht hat und sich nach den Ergebnissen des dritten Quartals gut geschlagen hat. (Quelle: FreeStockCharts.com) Short InterestShort Interest an Alcoa Die Aktie ist in den letzten Monaten gestiegen. (Quelle: Nasdaq.com) Analystenstimmung Vor den Ergebnissen des dritten Quartals gab es einige bemerkenswerte Herabstufungen: Nach den Ergebnissen des dritten Quartals schienen die Analysten immer noch vorsichtig zu sein: Die wichtigsten positiven AspekteIch war (und bleibe) vorsichtig zu Alcoa, aber es ist wichtig, ein paar positive Aspekte anzuerkennen. Der Aktienkurs könnte seinen Tiefpunkt erreichen, bevor gute Nachrichten bekannt werden. SchlussfolgerungenAlcoa erzielte im dritten Quartal gute Ergebnisse. Allerdings waren die Aluminiumpreise im Vergleich zu den Gegenwinden in den Vorquartalen neutral. Dies lässt mich glauben, dass der Aluminiumpreis trotz der positiven operativen Leistung des Unternehmens immer noch der Haupttreiber für die Aktie ist. Aluminium sieht sich immer noch mehr Gegenwind ausgesetzt. Die Angebots-/Nachfrageprognose von Alcoa scheint am optimistischen Ende der Branche zu liegen. Die Angebotsschwemme könnte weiterhin Druck auf die Aluminiumpreise ausüben. Trotz der Negativität hat sich der Aktienkurs von Alcoa gut gehalten. Möglicherweise ist die Negativität bereits eingepreist. Die Schlüsselniveaus bleiben ein Aktienpreis von 8 USD und ein Aluminiumpreis von über 1.800 Mio. USD/t. Haftungsausschluss: Die oben geäußerten Meinungen sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Dieser Artikel ist nicht auf bestimmte Anlageziele zugeschnitten. Das Vertrauen auf diese Informationen zum Zweck des Kaufs der Wertpapiere, auf die sich diese Informationen beziehen, kann eine Person einem erheblichen Risiko aussetzen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen stellen kein Angebot, keinen Anreiz, keine Einladung oder Verpflichtung zum Kauf, zur Zeichnung, zur Bereitstellung oder zum Verkauf von Wertpapieren, Dienstleistungen oder Produkten dar und stellen auch keine Empfehlungen dar, auf die man sich bei Finanz-, Wertpapier- oder Anlagemöglichkeiten verlassen sollte oder anderen Rat einzuholen oder eine Entscheidung zu treffen. Den Lesern wird empfohlen, sich individuell von ihren persönlichen, finanziellen, rechtlichen und anderen Beratern beraten zu lassen, bevor sie Investitions- oder Finanzentscheidungen treffen oder Finanz-, Wertpapier- oder investitionsbezogene Dienstleistungen oder Produkte erwerben. Die bereitgestellten Informationen, seien es Diagramme oder andere Marktaussagen, sind real Nachlass- oder andere Finanzinformationen stammen aus Quellen, die wir und unsere Lieferanten für zuverlässig halten, wir übernehmen jedoch keine Gewähr oder Garantie für die Aktualität oder Richtigkeit dieser Informationen. Nichts in diesem Artikel sollte dahingehend interpretiert werden, dass vergangene Ergebnisse ein Hinweis auf zukünftige Leistungen sind. ES GIBT KEINE AUSDRÜCKLICHEN ODER STILLSCHWEIGENDEN GEWÄHRLEISTUNGEN HINSICHTLICH GENAUIGKEIT, PÜNKTLICHKEIT, VOLLSTÄNDIGKEIT ODER ERGEBNISSEN, DIE AUS INFORMATIONEN IN DIESEM ARTIKEL ODER EINER VERLINKTEN WEBSITE ERHALTEN WERDEN. Offenlegung: Ich habe keine Positionen in den genannten Aktien, kann aber in den nächsten 72 Stunden eine Long-Position in AA eröffnen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Vergütung (außer von Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden. Zusätzliche Offenlegung: Ich kann jederzeit, auch innerhalb der nächsten 72 Stunden, mit den in diesem Artikel genannten Wertpapieren handeln.