Alcoa: Aluminiumpriserna är fortfarande viktiga, men ser några positiva

Alcoa (NYSE:AA) rapporterade resultat för tredje kvartalet som slog uppskattningar och aktiekursen steg på nyheterna. De positiva resultaten drevs av framgång i nedströmsverksamheten (som tillverkar aluminiumdelar till bilar, flygplan, etc.) och produktivitetsförbättringar. Alcoas resultat ska dock ses mot bakgrund av aluminiumpriserna som var stabila under tredje kvartalet och inte gav motvind som tidigare kvartal. Framöver kommer aluminiumpriserna att fortsätta att driva aktiekursen. Aluminiumpriserna handlas nära fleråriga låga nivåer och möter motvind, men har hållit en nyckelnivå hittills. I den här artikeln kommer jag att analysera dynamiken i aluminiumpriserna och påverkan på Alcoa. Även om jag fortfarande är försiktig med aluminium, finns det några positiva saker att titta på. Grunduppsats om Alcoa Följande är min grundläggande avhandling om Alcoa från min tidigare artikel: Mina senaste artiklar om Alcoa kan hittas här: LME Aluminium Priser Priset för aluminium på London Metal Exchange (LME) är $1 875 m/t (3 månaders köpare). Aluminiumpriserna har varit svaga i ett par år:(Källa: LME.com)Men under tredje kvartalet var aluminiumpriset ganska stabilt.(Källa: LME.com) Som ett resultat av detta fungerade aluminiumpriserna inte som en betydande motvind för Alcoa i likhet med tidigare kvartal. Bara för att Alcoa genererade bra resultat under tredje kvartalet betyder det inte att aluminiumpriserna inte längre är en viktig drivkraft för företaget eller aktien. Alcoas ledning uppskattar att en förändring på 100 miljoner USD/t i aluminiumpriserna har en inverkan på 240 miljoner USD på den årliga nettovinsten. (källa: Alcoas resultatpresentation för tredje kvartalet 2013) Alcoa kan motverka den negativa effekten av lägre aluminiumpriser med produktivitetsförbättringar och andra åtgärder. Men motvinden finns fortfarande kvar.PremierPriset som Alcoa får för aluminiumet som de producerar baseras på LME-priset, plus regionala premier (plus eventuella mervärdeseffekter). Regionala premier har börjat visa en viss svaghet:(Källa: Alcoa Resultatpresentation för tredje kvartalet 2013) Föreslagna förändringar av LME-reglerna kan dra ner regionala premier: LME-förändringar skadar aluminiumpremierna - Alcoa-chefer. Utbud / Efterfrågan Alcoa uppdaterade sina utsikter för utbud och efterfrågan på aluminium och räknar med ett underskott på 400 000 m/t under 2013, ett något större underskott än beräknat i slutet av förra kvartalet.(Källa: Alcoa resultatpresentation för tredje kvartalet 2013) Trots prognoserna för ett underskott har aluminiumpriserna varit svaga. Rusal, en annan stor aluminiumproducent, verkar mer oroad över balansen mellan utbud och efterfrågan . Rusals ledning sa nyligen: För mer om produktionsnedskärningar, se min tidigare artikel. Andra metaller Trenden inom aluminium liknar trenderna för koppar, guld och silver. Det ska bli intressant att se om den breda svagheten mellan metallerna fortsätter eller om skillnader uppstår. Under tiden kan svaghet i guld/silver fortsätta att vara en negativ katalysator för aluminium.Aluminium (3 månaders köpare):(Källa: LME. com)Copper - iPath Dow Jones UBS Copper Total Return Sub-Index ETN (NYSEARCA:JJC)JJC-data av YChartsGold - SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD):GLD-data av YChartsSilver - iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV): SLV-data av YChartsFinancials & VärderingDe viktigaste aspekterna av Alcoas värdering: Uppskattningar Analytikernas uppskattningar ökade något efter resultatet för tredje kvartalet. Aktiekursen Alcoas aktie har nått lägre toppnoteringar tillbaka till 2011. Jag har sett $8-nivån som en viktig punkt för "studs eller sammanbrott". Även om aktien sjönk under 8 USD under sommaren, har den studsat tillbaka. Till en uppmuntrande notering har Alcoas aktiekurs nått högre och bottennoteringar sedan juli och har agerat bra efter resultatet för tredje kvartalet.(Källa: FreeStockCharts.com)Short InterestShort intresse för Alcoa's aktien har ökat under de senaste månaderna.(Källa: Nasdaq.com) AnalytikersentimentFöre resultatet för tredje kvartalet gjordes ett par anmärkningsvärda nedgraderingar: Efter resultat för tredje kvartalet verkade analytiker fortfarande försiktiga: Nyckelpositiva Jag har varit (och förblir) försiktig på Alcoa, men det är viktigt att inse några positiva saker. Aktiekursen kan falla innan goda nyheter dyker upp. Slutsatser Alcoa genererade bra resultat under tredje kvartalet. Aluminiumpriserna var dock neutrala, jämfört med en motvind tidigare kvartal. Detta får mig att tro att aluminiumpriset fortfarande är den viktigaste drivkraften för aktien, trots företagets positiva operativa resultat. Aluminium har fortfarande mer motvind. Alcoas utbud/efterfrågan-prognos verkar vara i den optimistiska delen av branschen. Utbudsöverskottet kan fortsätta att sätta press på aluminiumpriserna. Trots negativiteten har Alcoas aktiekurs hållit sig bra. Kanske är negativiteten prissatt. Nyckelnivåerna förblir en aktiekurs på 8 USD och aluminium över 1 800 USD m/t. Friskrivningsklausul: De åsikter som uttrycks ovan ska inte tolkas som investeringsråd. Den här artikeln är inte skräddarsydd för specifika investeringsmål. Att förlita sig på denna information i syfte att köpa de värdepapper som denna information avser kan utsätta en person för betydande risker. Informationen i denna artikel är inte avsedd att ge något erbjudande, uppmuntran, inbjudan eller åtagande att köpa, prenumerera på, tillhandahålla eller sälja några värdepapper, tjänster eller produkter eller att ge några rekommendationer som man bör lita på för finansiella, värdepapper, investeringar eller andra råd eller att fatta något beslut. Läsare uppmuntras att söka individuell rådgivning från sina personliga, finansiella, juridiska och andra rådgivare innan de fattar några investerings- eller finansiella beslut eller köper någon finansiell, värdepappers- eller investeringsrelaterad tjänst eller produkt. fastigheter eller annan finansiell information, erhålls från källor som vi och våra leverantörer tror är tillförlitliga, men vi garanterar eller garanterar inte aktualiteten eller riktigheten av denna information. Ingenting i den här artikeln ska tolkas för att antyda eller antyda att tidigare resultat är en indikation på framtida resultat. DET FINNS INGA GARANTIER UTTRYCKTA ELLER UNDERFÖRSTÅDDA OM NOGGRANNHET, AKTUELLT, FULLSTÄNDIGHET ELLER RESULTAT SOM ERHÅLLS FRÅN NÅGON INFORMATION I DENNA ARTIKEL ELLER NÅGON LÄNKAD WEBBPLATS. Avslöjande: Jag har inga positioner i några aktier som nämns, men kan initiera en lång position i AA under de kommande 72 timmarna. Jag skrev den här artikeln själv, och den uttrycker mina egna åsikter. Jag får ingen ersättning för det (annat än från Seeking Alpha). Jag har ingen affärsrelation med något företag vars aktier nämns i den här artikeln. Ytterligare information: Jag kan handla med alla värdepapper som nämns i denna artikel när som helst, inklusive under de närmaste 72 timmarna.