アルコア：アルミニウム価格が依然として重要だが、いくつかの明るい材料に注目

アルコア (NYSE:AA) は予想を上回る第 3 四半期利益を発表し、株価はこのニュースを受けて上昇しました。 良好な結果は、下流事業（自動車、航空機などのアルミニウム部品を製造する）の成功と生産性の向上によってもたらされました。 ただし、アルコアの業績は、第 3 四半期は安定しており、前の四半期のような逆風がなかったアルミニウム価格の文脈で見る必要があります。 今後もアルミニウム価格が株価を牽引し続けるだろう。 アルミニウム価格は数年ぶりの安値付近で推移しており、逆風に直面しているが、これまでのところ重要な水準を維持している。 この記事では、アルミニウム価格の動向とアルコアへの影響を分析します。 私はまだアルミニウムについては慎重ですが、注目すべきポジティブな点がいくつかあります。アルコアに関する基本的な論文は次のとおりです。以前の記事からのアルコアに関する私の基本的な論文です。アルコアに関する私の最近の記事はここにあります。LME アルミニウム価格ロンドン金属取引所 (LME) は 1,875 メートル/トン (3 か月の買い手) です。 アルミニウム価格はここ数年低迷しています:(出典: LME.com)しかし、第 3 四半期のアルミニウム価格はかなり安定していました。(出典: LME.com)その結果、アルミニウム価格は重要な影響を及ぼしませんでした。これまでの四半期と同様、アルコアにとっては逆風だ。 アルコアが第 3 四半期に好成績を収めたからといって、アルミニウム価格が同社や株価の主要な要因ではなくなったというわけではありません。アルコアの経営陣は、アルミニウム価格の 1 億ドルの変動が年間純利益に 2 億 4,000 万ドルの影響を与えると見積もっています。 (出典: Alcoa の 2013 年第 3 四半期決算プレゼンテーション)Alcoa は、生産性の向上やその他の措置により、アルミニウム価格の下落による悪影響に対抗することができます。 しかし、逆風は依然として存在します。プレミアムアルコアが生産するアルミニウムに対して取得する価格は、LME 価格に地域プレミアム (および付加価値の影響を加えたもの) を加えたものに基づいています。地域プレミアムはいくらか弱みを見せ始めています:(出典: アルコア) 2013年第3四半期決算説明）LME規則の変更案は地域プレミアムを引き下げている可能性がある：LMEの変更はアルミニウムプレミアムに悪影響を及ぼす - アルコア幹部。供給/需要アルコアはアルミニウムの需給見通しを更新し、2013年には40万トンの赤字になると予想しているが、これは若干の減少である。前四半期末の予想より赤字が大きかった。(出典: アルコア 2013 年第 3 四半期業績発表)赤字予想にもかかわらず、アルミニウム価格は低迷している。別の大手アルミニウム生産会社であるルサールは、需要と供給のバランスをより懸念しているようだ。 Rusal の経営陣は最近次のように述べています:生産削減の詳細については、私の以前の記事を参照してください。その他の金属アルミニウムの傾向は、銅、金、銀の傾向と似ています。 金属全般にわたる広範な弱さが続くのか、それとも乖離が現れるのかを見るのは興味深いことだろう。その間、金/銀の弱さがアルミニウムにとってマイナスの触媒となり続ける可能性がある。アルミニウム (3 か月の買い手):(出典: LME. com)銅 - iPath ダウ・ジョーンズ UBS 銅トータル・リターン・サブインデックス ETN (NYSEARCA:JJC)YChartsGold による JJC データ - SPDR ゴールド・トラスト ETF (NYSEARCA:GLD):YChartsSilver による GLD データ - iシェアーズ・シルバー・トラスト ETF (NYSEARCA:SLV): YChartsFinancials による SLV データ & 評価アルコアの評価の重要な側面: 推定アナリストの推定は第 3 四半期の結果を受けてわずかに上昇しました。株価アルコアの株価は 2011 年に遡って安値から高値を更新しています。私は 8 ドルのレベルを重要な「跳ね返りかブレイクダウン」ポイントとして注目しています。 夏の間に株価は 8 ドルを下回りましたが、回復しました。心強い点として、アルコアの株価は 7 月以来高値と安値を更新しており、第 3 四半期決算を受けて好調に推移しています。(出典: FreeStockCharts.com)ショート・インタレストアルコアのショート・インタレスト(出典: Nasdaq.com)アナリストのセンチメント第 3 四半期決算の前に、いくつかの注目すべき格下げがありました:第 3 四半期決算後、アナリストは依然として慎重なようでした:主な利点私は慎重でした (そして今でも)しかし、いくつかの良い点を認識することが重要です。 株価は良いニュースが出る前に底を打つ可能性がある。 結論 アルコアは第 3 四半期に良い結果をもたらした。 しかし、アルミニウム価格は、前四半期の逆風に比べて中立的な水準にありました。 このことから、同社の業績が好調であるにもかかわらず、依然としてアルミニウム価格が株価の主要な原動力となっていると私は考えています。アルミニウムは依然としてさらなる逆風に直面しています。 アルコアの需給予測は業界の中でも楽観的な水準にあるようだ。 供給過剰は今後もアルミニウム価格に圧力をかけ続ける可能性がある。マイナス材料にもかかわらず、アルコアの株価は堅調に推移している。 おそらくネガティブな要素は織り込まれている。主要な水準は依然として株価 8 ドルとアルミニウム 1,800 メートル/トンを超える水準である。免責事項: 上記の意見は投資アドバイスとして解釈されるべきではない。 この記事は特定の投資目的に合わせたものではありません。 この情報に関連する証券を購入する目的でこの情報に依存すると、重大なリスクにさらされる可能性があります。 この記事に含まれる情報は、証券、サービス、製品の購入、購読、提供、販売の提案、勧誘、勧誘、約束を行うこと、または金融、証券、投資に関して信頼すべき推奨事項を提供することを目的としたものではありません。またはその他のアドバイス、または何らかの決定を下すために。 読者は、投資や財務に関する決定を下したり、金融、証券、投資関連のサービスや商品を購入したりする前に、個人、財務、法律、その他のアドバイザーから個別のアドバイスを求めることをお勧めします。提供される情報は、チャートや市場に関するその他の記述であっても、実際のものではありません。不動産やその他の財務情報は、当社および当社のサプライヤーが信頼できると考える情報源から取得されますが、当社はこの情報の適時性や正確性を保証しません。 この記事のいかなる内容も、過去の結果が将来のパフォーマンスを示すものであると述べたり暗示したりするものとして解釈されるべきではありません。この記事またはリンク先の Web サイトの情報から得られる正確性、適時性、完全性、または結果については、明示的または黙示的な保証はありません。開示: 私は言及されたどの銘柄にもポジションを持っていませんが、今後 72 時間以内に AA でロングポジションを開始する可能性があります。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で言及されている株式を保有する企業とは取引関係がありません。追加開示: 私は、この記事で言及されている証券を、今後 72 時間以内を含め、いつでも取引することができます。