Alcoa: Harga Aluminium Masih Penting, Tapi Perhatikan Beberapa Sisi Positifnya

Alcoa (NYSE:AA) melaporkan pendapatan Q3 yang melampaui perkiraan dan harga saham menguat karena berita tersebut. Hasil positif ini didorong oleh keberhasilan dalam bisnis hilir (pembuatan suku cadang aluminium untuk mobil, pesawat terbang, dll.) dan peningkatan produktivitas. Namun, hasil Alcoa harus dilihat dalam konteks harga aluminium, yang stabil pada Q3 dan tidak memberikan hambatan seperti pada kuartal sebelumnya. Ke depan, harga aluminium akan terus mendorong harga saham. Harga aluminium diperdagangkan mendekati titik terendah dalam beberapa tahun dan menghadapi hambatan, namun sejauh ini masih berada pada level penting. Pada artikel ini, saya akan menganalisis dinamika harga aluminium dan dampaknya terhadap Alcoa. Meskipun saya masih mewaspadai aluminium, ada beberapa hal positif yang perlu diperhatikan. Tesis Dasar Tentang Alcoa Berikut ini adalah tesis dasar saya tentang Alcoa dari artikel saya sebelumnya: Artikel terbaru saya tentang Alcoa dapat ditemukan di sini: Harga Aluminium LMEHarga aluminium pada London Metal Exchange (LME) adalah $1.875 m/t (pembeli 3 bulan). Harga aluminium telah melemah selama beberapa tahun:(Sumber: LME.com)Namun, pada Q3, harga aluminium cukup stabil.(Sumber: LME.com)Akibatnya, harga aluminium tidak berpengaruh signifikan angin sakal untuk Alcoa seperti pada kuartal sebelumnya. Hanya karena Alcoa menghasilkan hasil yang baik di Q3, tidak berarti bahwa harga aluminium tidak lagi menjadi pendorong utama bagi perusahaan atau sahamnya. Manajemen Alcoa memperkirakan bahwa perubahan harga aluminium sebesar $100 m/t berdampak sebesar $240 juta terhadap laba bersih tahunan. (sumber: presentasi pendapatan Alcoa Kuartal 3 tahun 2013)Alcoa dapat mengatasi dampak negatif dari rendahnya harga aluminium dengan peningkatan produktivitas dan tindakan lainnya. Namun, hambatan masih ada. Premi Harga yang diperoleh Alcoa untuk aluminium yang diproduksinya didasarkan pada harga LME, ditambah premi regional (ditambah dampak nilai tambah). Premi regional sudah mulai menunjukkan beberapa kelemahan: (Sumber: Alcoa Presentasi pendapatan Q3 2013)Usulan perubahan aturan LME mungkin akan menurunkan premi regional: Perubahan LME merugikan premi aluminium - Eksekutif Alcoa. Penawaran / PermintaanAlcoa memperbarui prospek pasokan/permintaan untuk aluminium dan memproyeksikan defisit 400.000 m/t pada tahun 2013, sedikit defisit lebih besar dari yang diproyeksikan pada akhir kuartal terakhir. (Sumber: presentasi pendapatan Alcoa Q3 2013) Meskipun ada proyeksi defisit, harga aluminium masih lemah. Rusal, produsen aluminium besar lainnya, tampaknya lebih mengkhawatirkan keseimbangan pasokan/permintaan . Manajemen Rusal baru-baru ini menyatakan: Untuk informasi lebih lanjut tentang pengurangan produksi, silakan lihat artikel saya sebelumnya. Logam Lainnya Tren aluminium serupa dengan tren tembaga, emas, dan perak. Akan menarik untuk melihat apakah pelemahan pada logam-logam ini terus berlanjut atau apakah muncul divergensi. Sementara itu, pelemahan pada emas/perak dapat terus menjadi katalis negatif untuk aluminium. Aluminium (pembeli 3 bulan):(Sumber: LME. com)Tembaga - iPath Dow Jones Sub-Indeks Pengembalian Total Tembaga UBS ETN (NYSEARCA:JJC)Data JJC oleh YChartsGold - SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD):Data GLD oleh YChartsSilver - iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV): Data SLV oleh YChartsFinancials & Penilaian Aspek utama dari penilaian Alcoa: Estimasi Perkiraan analis sedikit meningkat setelah hasil Q3. Harga Saham Saham Alcoa telah mencapai titik tertinggi sejak tahun 2011. Saya telah mengamati level $ 8 sebagai titik kunci "pantulan atau kerusakan". Meskipun sahamnya anjlok di bawah $8 selama musim panas, namun saham tersebut telah bangkit kembali. Hal yang menggembirakan, harga saham Alcoa telah mencapai posisi terendah sejak bulan Juli dan telah menunjukkan kinerja yang baik setelah pendapatan Q3. (Sumber: FreeStockCharts.com) Bunga Pendek Minat pendek pada Alcoa's saham telah meningkat selama beberapa bulan terakhir. (Sumber: Nasdaq.com) Sentimen Analis Sebelum hasil Q3, ada beberapa penurunan peringkat yang penting: Setelah pendapatan Q3, analis masih tampak berhati-hati: Positif Utama Saya telah (dan tetap) berhati-hati tentang Alcoa, namun penting untuk mengenali beberapa hal positif. Harga saham mungkin turun sebelum kabar baik muncul. KesimpulanAlcoa menghasilkan hasil yang baik di Q3. Namun, harga aluminium netral dibandingkan dengan hambatan pada kuartal sebelumnya. Hal ini membuat saya yakin bahwa harga aluminium masih menjadi pendorong utama harga saham tersebut, meskipun kinerja operasional perusahaan positif. Aluminium masih menghadapi tantangan yang lebih besar. Perkiraan pasokan/permintaan Alcoa tampaknya berada pada titik optimis dalam industri. Kelebihan pasokan mungkin terus memberikan tekanan pada harga aluminium. Meskipun negatif, harga saham Alcoa bertahan dengan baik. Mungkin hal negatifnya sudah diperhitungkan. Level utamanya tetap pada harga saham $8 dan aluminium di atas $1.800 m/t. Penafian: Pendapat yang diungkapkan di atas tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Artikel ini tidak disesuaikan dengan tujuan investasi tertentu. Ketergantungan pada informasi ini untuk tujuan membeli sekuritas yang terkait dengan informasi ini dapat membuat seseorang menghadapi risiko yang signifikan. Informasi yang terkandung dalam artikel ini tidak dimaksudkan untuk membuat penawaran, bujukan, undangan atau komitmen apa pun untuk membeli, berlangganan, menyediakan atau menjual sekuritas, layanan atau produk apa pun atau untuk memberikan rekomendasi apa pun yang harus diandalkan dalam bidang keuangan, sekuritas, investasi. atau saran lain atau untuk mengambil keputusan apa pun. Pembaca didorong untuk mencari nasihat individu dari penasihat pribadi, keuangan, hukum, dan penasihat lainnya sebelum membuat keputusan investasi atau keuangan atau membeli layanan atau produk terkait keuangan, sekuritas, atau investasi. Informasi yang disediakan, baik grafik atau pernyataan lain mengenai pasar, riil informasi properti atau keuangan lainnya, diperoleh dari sumber, yang kami dan pemasok kami yakini dapat diandalkan, namun kami tidak menjamin atau menjamin ketepatan waktu atau keakuratan informasi ini. Tidak ada satu hal pun dalam artikel ini yang dapat ditafsirkan untuk menyatakan atau menyiratkan bahwa hasil di masa lalu merupakan indikasi kinerja di masa depan. TIDAK ADA JAMINAN TERSURAT MAUPUN TERSIRAT TERHADAP KEAKURATAN, KETEPATAN WAKTU, KELENGKAPAN, ATAU HASIL YANG DIPEROLEH DARI INFORMASI APAPUN DALAM PASAL INI ATAU SITUS WEB TERKAIT APAPUN. Pengungkapan: Saya tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan, namun dapat memulai posisi panjang di AA selama 72 jam ke depan. Saya menulis artikel ini sendiri, dan artikel ini mengungkapkan pendapat saya sendiri. Saya tidak menerima kompensasi untuk itu (selain dari Seeking Alpha). Saya tidak memiliki hubungan bisnis dengan perusahaan mana pun yang sahamnya disebutkan dalam artikel ini. Pengungkapan tambahan: Saya dapat memperdagangkan sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini kapan saja, termasuk dalam 72 jam ke depan.