Alcoa: Os preços do alumínio ainda são importantes, mas observamos alguns pontos positivos

A Alcoa (NYSE:AA) divulgou lucros do terceiro trimestre que superaram as estimativas e o preço das ações subiu com as notícias. Os resultados positivos foram impulsionados pelo sucesso no negócio downstream (que fabrica peças de alumínio para carros, aviões, etc.) e por melhorias de produtividade. No entanto, os resultados da Alcoa devem ser vistos no contexto dos preços do alumínio, que permaneceram estáveis ​​no terceiro trimestre e não representaram obstáculos como nos trimestres anteriores. No futuro, os preços do alumínio continuarão a impulsionar o preço das ações. Os preços do alumínio estão a ser negociados perto dos mínimos de vários anos e enfrentam ventos contrários, mas mantiveram-se num nível chave, até agora. Neste artigo analisarei a dinâmica dos preços do alumínio e o impacto na Alcoa. Embora eu ainda seja cauteloso em relação ao alumínio, há alguns aspectos positivos a serem observados.Tese Básica sobre a AlcoaA seguir está minha tese básica sobre a Alcoa do meu artigo anterior:Meus artigos recentes sobre a Alcoa podem ser encontrados aqui:Preços do Alumínio LMEO preço do alumínio no A London Metal Exchange (LME) está custando US$ 1.875 milhões/t (comprador de 3 meses). Os preços do alumínio têm estado fracos há alguns anos:(Fonte: LME.com)No entanto, no terceiro trimestre, o preço do alumínio permaneceu bastante estável.(Fonte: LME.com)Como resultado, os preços do alumínio não atuaram como um fator significativo vento contrário para a Alcoa como nos trimestres anteriores. Só porque a Alcoa gerou bons resultados no terceiro trimestre não significa que os preços do alumínio não sejam mais um fator-chave da empresa ou das ações. A administração da Alcoa estima que uma oscilação de US$ 100 milhões/t nos preços do alumínio tenha um impacto de US$ 240 milhões no lucro líquido anual. (fonte: apresentação de resultados do terceiro trimestre de 2013 da Alcoa) A Alcoa pode neutralizar o efeito negativo dos preços mais baixos do alumínio com melhorias de produtividade e outras ações. No entanto, o vento contrário ainda existe.PrêmiosO preço que a Alcoa obtém pelo alumínio que produz é baseado no preço da LME, mais prêmios regionais (mais qualquer impacto de valor agregado).Os prêmios regionais começaram a mostrar alguma fraqueza:(Fonte: Alcoa Apresentação de resultados do terceiro trimestre de 2013) As mudanças propostas nas regras da LME podem estar reduzindo os prêmios regionais: As mudanças na LME prejudicam os prêmios de alumínio - executivos da Alcoa. déficit maior do que o projetado no final do último trimestre.(Fonte: apresentação de resultados do terceiro trimestre de 2013 da Alcoa)Apesar das projeções de déficit, os preços do alumínio têm sido fracos.Rusal, outro grande produtor de alumínio, parece mais preocupado com o equilíbrio entre oferta e demanda . A administração da Rusal declarou recentemente:Para mais informações sobre cortes de produção, consulte meu artigo anterior.Outros metaisA tendência do alumínio é semelhante às tendências do cobre, ouro e prata. Será interessante ver se a fraqueza geral dos metais continua ou se surgem divergências. Enquanto isso, a fraqueza no ouro/prata pode continuar a ser um catalisador negativo para o alumínio. Alumínio (comprador de 3 meses):(Fonte: LME. com)Cobre - iPath Dow Jones UBS Copper Total Return Sub-Index ETN (NYSEARCA:JJC)Dados JJC por YChartsGold - SPDR Gold Trust ETF (NYSEARCA:GLD):GLD dados por YChartsSilver - iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV): Dados SLV por YChartsFinancials & AvaliaçãoOs principais aspectos da avaliação da Alcoa:EstimativasAs estimativas dos analistas aumentaram ligeiramente após os resultados do terceiro trimestre. Preço das açõesAs ações da Alcoa têm atingido máximos mais baixos desde 2011. Tenho observado o nível de US$ 8 como um ponto-chave de "salto ou colapso". Embora as ações tenham caído para menos de US$ 8 durante o verão, elas se recuperaram. Em uma nota encorajadora, o preço das ações da Alcoa atingiu mínimos mais altos desde julho e teve um bom desempenho após os lucros do terceiro trimestre. as ações têm aumentado nos últimos meses. (Fonte: Nasdaq.com) Sentimento dos analistas Antes dos resultados do terceiro trimestre, houve alguns rebaixamentos notáveis: Após os lucros do terceiro trimestre, os analistas ainda pareciam cautelosos: Principais pontos positivos Tenho sido (e continuo) cauteloso na Alcoa, mas é importante reconhecer alguns pontos positivos. O preço das ações pode cair antes que surjam boas notícias.ConclusõesA Alcoa gerou bons resultados no terceiro trimestre. No entanto, os preços do alumínio permaneceram neutros, em comparação com os ventos contrários dos trimestres anteriores. Isto leva-me a acreditar que o preço do alumínio ainda é o principal impulsionador das ações, apesar do desempenho operacional positivo da empresa. O alumínio ainda enfrenta mais ventos contrários. A previsão de oferta/demanda da Alcoa parece estar no lado otimista do setor. O excesso de oferta poderá continuar a pressionar os preços do alumínio. Apesar da negatividade, o preço das ações da Alcoa manteve-se bem. Talvez a negatividade esteja precificada. Os níveis-chave continuam sendo o preço das ações de US$ 8 e o alumínio acima de US$ 1.800 milhões/t. Isenção de responsabilidade: As opiniões expressas acima não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Este artigo não está adaptado a objetivos de investimento específicos. A confiança nesta informação para efeitos de compra dos títulos a que esta informação se refere pode expor uma pessoa a riscos significativos. 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Nada neste artigo deve ser interpretado como afirmando ou implicando que resultados passados ​​são uma indicação de desempenho futuro. NÃO HÁ GARANTIAS EXPRESSAS OU IMPLÍCITAS QUANTO À PRECISÃO, OPORTUNIDADE, INTEGRIDADE OU RESULTADOS OBTIDOS DE QUALQUER INFORMAÇÃO NESTE ARTIGO OU EM QUALQUER SITE VINCULADO. Divulgação: Não tenho posições em nenhuma das ações mencionadas, mas posso iniciar uma posição comprada em AA nas próximas 72 horas. Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (além do Seeking Alpha). Não tenho relação comercial com nenhuma empresa cujas ações sejam mencionadas neste artigo. Divulgação adicional: posso negociar qualquer um dos valores mobiliários mencionados neste artigo a qualquer momento, inclusive nas próximas 72 horas.